A股“爆雷”怪象“雷中寻金”竟成短线赚钱招数

2020年开年以来,A股市场出现了一个奇怪的现象:“爆雷”公司股价几乎未有太大下跌,部分公司甚至出现较大涨幅。

业内人士告诉中国证券报记者,当前部分短线资金正在逆势出击,“雷中寻金”甚至被一些投资者视为短期炒作的赚钱招数。

2月16日,春节后第一趟中欧班列(郑州)满载41组集装箱从郑州集装箱中心站发车,开往德国汉堡。集装箱里装着机电设备、金属制品、精密元器件、生活日用品等各种物品。

“眼下正值春耕备耕时节,车站对化肥、种子、农机等春耕物资,24小时不间断敞开运输受理,并且想方设法在各个环节提高效率,尽快把物资送达目的地。”2月21日,在郑州车务段开封车站,货装车间党总支书记包振勇指了指身后正在装车的春耕物资说:“你看这些化肥还有种子,一上午我们要装6车,合下来有360多吨。”

她正在坐门诊,人缘口碑俱佳,号子老早就挂满了。同事不停向记者报料,牟医生担得起“医者仁心”这几个字,“比起她以前为病人做的许多事,跪着做手术太小儿科了。”

马洪英表示,根据客户需求,铁路部门制定中欧班列周、月开行方案,并提前向国外铁路通报,协调落实国外运力。组织铁路各承运企业对中欧班列优先承运、优先装车、优先挂运,确保班列货物应运尽运。

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在疫情防控的关键时期,为加快人员、物资、车辆周转,实现货物快速送达,中国铁路沈阳局集团公司也在不断优化货物运输计划编制,强化铁路系统内部货运、车务、机务、车辆等部门作业衔接,加快作业进程。

“针对部分国家疫情防控要求,我们灵活调整作业流程,制订临时交接作业办法,并从机车车辆、装卸机具及劳动力等各方面提供充分保障。”马洪英说。

为了全力做好春耕物资的运输工作,中国铁路郑州局集团有限公司安排货运人员与开封、兰考、新郑、临颍等地方政府和各大企业联系沟通,密切关注项目投产和运输需求,帮助定制运输方案。对承运的春耕物资优先配车、优先挂运、优先放行,对到达车辆迅速送达、迅速卸车,迅速配送,确保春耕物资运输通畅无阻。自年后复工以来,仅开封车站已发送春耕物资747车47790吨。

牟晓欣1991年到台州第一人民医院工作,转眼快30年,“做了这行,才真实体会到做医生的辛苦和不容易。培养一名技术扎实的医生,需要付出非常大的成本。当医生们用所学去救死扶伤的时候,最怕的就是被病人或者家属误会,甚至是伤害。”

敞开受理 为复工复产“护航”

当时,老人侧躺,朝下一侧的臀部位置很难操作。一般这种情况,医生会将病人翻身,“但大爷全身伤。光翻身的时间,就要半小时左右。早点做完手术,老大爷会少受一点罪。”于是,牟晓欣很自然地就跪了下来,“完全没多想,就是觉得跪在地上的角度刚刚好。”跪了20多分钟后,手术做完,她双腿发麻,牟晓欣是在同事搀扶下才勉强站起了身。

安雅·泰勒-乔伊(《分裂》)扮演爱玛,约翰尼·弗林扮演男主角乔治·奈特利,乔什·奥康纳扮演牧师埃尔顿先生,比尔·奈伊扮演爱玛的父亲伍德豪斯。乔什·奥康纳扮演牧师埃尔顿先生、米兰达·哈特扮演贝茨小姐、杰玛·韦兰扮演韦斯顿太太、鲁珀特·格雷夫斯扮演韦斯顿先生。

新冠肺炎疫情发生后,新丰镇车站这艘货物列车编组“航母”上的工作人员24小时不停运转,为驰往湖北及各地的生产生活物资提供运输保障。

郑州北站运转车间调车组长王天亮说:“我们都是秒针里抠时间。如果有一列车作业出了问题,用不了半个小时,京广线上的火车就得从郑州堵到石家庄,铁路系统就瘫痪了,所以来不得半点闪失。”

在私募机构谢诺辰阳看来,2019年年报集中披露期还未到,暂时无法统计年报中商誉减值的情况,而且两年商誉减值的动机也不完全一致。2018年是由于经济放缓,不少企业甚至出现亏损,于是倾向于一差到底直接计提积存的各类财务风险,所以出现集中爆发的情况,正好也是2014年-2015年并购高峰后3年业绩对赌期结束。而2019年股市表现较好,不少企业经营状态稳定,市场上的投资者普遍信心比较足,有较大的心理预期去面对商誉减值风险,甚至部分人认为是一个比较好的机会,这也给了上市公司一个主动进行商誉减值的空间,祛除财务上的风险,轻装上阵面对2020年。

“2020年A股‘爆雷’的公司不少,但有趣的现象是,很多‘爆雷股’几乎没有出现股价深蹲的情况,有些甚至还上涨了。”深圳某券商分析师表示,部分资金认为“爆雷”对这些公司的影响已经钝化了,挖掘这类爆雷后的优质公司,短期收益应该可观。

“货物列车到达、解体、编组、出发等技术作业,平均需要140分钟。通过合理安排计划等举措,可以压缩20-30分钟,加上在运营线上达速运行,物资就会大大压缩在途时间。”山海关火车站现场值班主任杨立志介绍说。

在京广、陇海两大铁路干线的交会处,亚洲最大的铁路货运编组站郑州北站也是一片繁忙景象。作为全国路网的“心脏”,京广、陇海两大干线四个方向上承运物资的货物列车均要在此办理到达、解体、编组、出发作业,因此郑州北站的运转效率可以说是“牵一发而动全身”,决定了全国铁路运输的整体效率。

拍照的是麻醉科医生尤之斌,“其实,相比牟医生之前做的许多事,跪着给病人做手术简直就是小儿科。好几次我都撞见,烧伤病人家属有事暂离,病人忍不住将大便解在裤子上,都是牟医生帮他们换裤子、擦洗屁股。有些场景,就算亲人都会忍不住皱眉,而牟医生毫无怨言。”

2月18日,全国货物列车编组数量最大的新丰镇编组站实现日办理货物列车30294辆。这是2020年以来,该站日编解货物车辆数量第3次突破3万辆。

这位医生,是台州市第一人民医院烧伤科主任医师牟晓欣。近日,钱报记者见到了牟晓欣医生。

“我们在防雷方面非常重视财务报表的追踪,通过分析公司各财务期间的财务健康情况,与同行业相关的企业对比,并调研了解公司当前的经营策略,三者结合,推敲公司当前财务状况对应经营策略是否会将风险扩大,或者扩大后公司是否能承受财务上的压力。如果承受不住,发生风险对当期净利润影响有多大,是否会影响公司的长期持续经营。细类的风险指标还包括商誉、存货、应收账款、无形资产对比营收与净利润的比值,它们占总资产的比例,增速与总资产、营收的增速对比等。”私募机构谢诺辰阳说。

见到牟晓欣,第一印象是“瘦小”——一件最小号白大褂穿在身上,还要用橡皮筋扎住袖口才能固定。说到照片,牟医生一直说,这点事,不值一提。

这一幕,被同事拍了下来,先是在医生之间转发。等牟晓欣发现时,已经在台州人的朋友圈流传开来。一向低调的牟晓欣笑说:“太不习惯了!我70多岁的老妈都打来电话,特地说,女儿你太辛苦了。”

逆势增长 中欧班列畅联国际

中国国家铁路集团有限公司的统计显示,新冠肺炎疫情发生后,截至2月19日,国铁集团累计装运防控保障物资7682批、124619吨。

牟晓欣表示,近些年,她经常会看到医闹或者伤医的新闻,感觉难受。元旦那天,她难得休了一天假散心,“回到医院上班,就接到了给那名烧伤老人做植皮手术的任务。当披上白大褂的那一刻,我又回到了救死扶伤的角色。”

中国铁路西安局集团有限公司新丰镇车站是全国12个货物列车编组枢纽之一,日办理列车连续五年居全国之首,是全国最忙的货运编组枢纽,担负着包西、太西、宁西、北环、西康、陇海等7个方向货物列车解编任务,来自各个方向的货物车辆在这里排列组合,按照开行方向重新集结再出发,是保障铁路货物运输快捷通畅的重要环节。

2020年以来,汤臣倍健、三安光电、北斗星通等公司出现了“业绩雷”,这些“爆雷股”大部分与商誉减值相关。但在雷声阵阵之下,这些公司的股价基本未有大幅下跌的情形,汤臣倍健更是在爆雷之后出现了涨停,“雷中寻金”甚至还成了一些短期资金的赚钱招数。

事发1月2日,黄岩一位80多岁的老大爷患有老年痴呆,自己生火不慎烧伤,全身大面积深度烧伤,“那天,我主刀,给老人植皮。烧伤面积比较大,手术持续时间也比较长。”但老人身体状况不是很好,年纪大又引发肺部感染,手术风险很大,必须要“尽快完成手术”,“当时,老人身上大部分区域都已经完成植皮,只剩臀部这一块还没有做。”

国铁集团国际部主任马洪英表示,针对疫情影响,班列货物集疏运困难的现状,铁路部门主动协调地方为公路集疏运车辆提供进出铁路场站便利条件。对其他交通方式无法集疏运的货物,积极组织铁路接驳运输,全力满足异地货源在铁路枢纽集结分拨。加强铁路装卸作业组织,使班列货物集结、装运、编组等各个运输环节畅通无阻、高效运转。

机构人士指出,虽然一些公司可能会出现计提商誉轻装上阵,但投资者仍需要警惕,大多数“爆雷”公司可能并不具备投资价值,“防雷”“避雷”是必不可少的操作。

上海合道资产董事长陈小平表示:“年报预告进入高峰期,不少公司爆出业绩雷。2019年业绩大量计提的一些公司,市场表现比较平淡,甚至有利空出尽的感觉。”

私募机构谢诺辰阳指出,2020年伊始,部分投资者可能预期到投资标的会发生爆雷或者商誉减值。“如果是不影响长期经营能力的商誉减值、存货或者其他资产计提,反而会在短时间内出清公司财务上长期存在的风险,令公司财务更健康,此时更容易轻装上阵,尤其是近期比较火热的科技行业,不少企业计提了一些已经过时、不能用于生产或者生产效率低下的设备,或者计提了一些无形资产与商誉,排除了过去几年并购整合带来的风险后,往往会带来新的投资机会,所以2020年相关标的表现相对平稳。”

由于不少公司的业绩雷均与商誉减值密切相关,2018年年报中投资者更是对商誉减值“闻风色变”。2019年年报中的商誉减值情况如何?陈小平坦言,2018年有大量公司计提了减值准备,涉及公司数量非常多。2019年在经过2018年的商誉处置后,包袱已大大减轻。预计2019年数量规模方面将减少,但不排除个别公司2019年财年出现大额减值的可能性。

为确保班列货物应运尽运,铁路部门逐一对接各地中欧班列运营平台公司和企业客户,详细了解备货情况和发运安排,及时承运海运、空运转移到铁路的货源。

对于如何防雷,陈小平指出,从基本面上看,要警惕商誉过高的上市公司;警惕质押比例高、资金紧张的公司;尤其是资产负债表债务沉重、负债率高、现金流不佳,过去几年收购项目较多,甚至主业黯淡,完全依靠收购扩张的公司。事实上,商誉过高或有问题的公司,最近的市场表现都相对疲软。

虽然当前市场对爆雷的公司已不那么敏感,但在陈小平看来,仍需要聚焦基本面优秀的公司,爆雷公司大多数存在基本面瑕疵或主业发展不理想的情况,不具备长期价值,这样的公司在爆雷后要慎重,尽量避免参与,即便是短炒也面临诸多不确定性。

为确保援助物资、春耕物资、特需物资等重点物资列车的“快解快编”,郑州北站开辟作业“绿色通道”,及时掌握列车到达的时间和去向,提前预留车流,重点部署安排,盯控各工种作业情况,尽可能加快车辆在站中转速度,压缩在站停留时间,提高运输效率。

商誉减值压力小于2018年

新丰镇车站调度员杨勇告诉记者,针对疫情防控期间的重点物资,新丰镇车站专门制定“一车一案”的编组开车方案,列车到达解体至编组最短仅用2.5小时,比正常作业压缩5个小时。

本报记者 陈栋通讯员 周伟